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现场的专家学者针对目前全球经济发展趋势、国内宏观经济运行状况，以及2020年投资策略等热点课题进行了深入探讨。马光远：“不犯错”是投资的第一原则展望2020年，市场的走向会如何？股市、债券、楼市又有哪些投资机会？对这些问题，在场的经济学专家与学者展开了热烈的讨论。

值得一提的是，2018年6月，FCA集团发布了玛莎拉蒂未来五年发展规划，并提出了到2022年，玛莎拉蒂年销量达10万台的目标。目前来看，其距离10万辆的目标还相差甚远。为何销量持续下滑？玛莎拉蒂相关负责人此前向记者表示：“中国市场整体下滑的经济态势同样波及了汽车行业，整体汽车消费需求也有所下降。”

霍顿驳斥了“病毒的毁灭性暴发只可以事后预见”的观点。霍顿称，1月24日，中国科学家发表的一篇关于新冠病毒论文中，“白纸黑字”地告诉世界各国“请立即采取行动遏制新冠病毒蔓延，疫情很紧急，很危险”。一周后，在《柳叶刀》发表的另一篇论文也发出警告，新冠病毒不只存在于武汉，病毒在全球主要城市持续暴发可能会不可避免。政府需要制定应对计划和遏制措施，以便在全球范围内快速部署。

图 4全球主要发达经济体 2018 年三季度实际 GDP 同比（%）1． 美国：经济拐点或下半年显现美国时间 12 月 3 日，美国国债 3 年期和 5 年期收益率出现倒挂，2 年期与 10 年期国债利差进一步压缩。从历史看，美债收益率曲线倒挂总是领先于衰退出现，70 年代以来每次衰退之前，美债长短端利差都率先降至负值。一方面，长端利率的上行放缓和回落反映了对未来经济增速预期的降低，是市场对一系列经济数据综合判断的结果；另一方面伴随着基准利率提高，信贷环境收紧，至加息后期，曲线扁平甚至倒挂，金融机构借短放长收益的降低使得银行在信贷上趋紧，抑制经济进一步扩张。虽然通过美债 3-5 年期限利差倒挂判断美国较为显著的经济衰退为时尚早，但随着美联储加息进入后期，2019 年大概率将见到美国经济增速的回落。按历史情形看，曲线倒挂后随之而来的往往是加息的结束。

如我们在上篇策略报告分析，我们预计2019年春季需求将比2018年启动更早，主要原因是2018年春季对需求采取的也是“一刀切”的方式，在“两会”结束之前工地基本处于停工状态，但当前在经济下滑的压力下，“保经济”成为更加重要的政策导向，预计不会再对需求“一刀切”，需求节奏将不再受到人为扰动，正常情况下将在元宵节之后逐步启动。我们的微观调研也显示，今年的施工受到的人为干扰将更少。从需求趋势来看，我们预计4月份之前需求相对乐观，那么，本次N字形反弹的时间点将至少持续到3月份，乐观的话将持续到4月份。总体来看，基于当前的基准假设，我们认为春节前后的总体策略仍然应该是低买。

市场的波动性应该是一个好事秦志宇从量化投资的角度分析称，从量化的角度来看，投资不依赖于方向性的涨跌，所以关心的最主要的就是波动性，明年市场有没有足够的波动性让我们去交易。“大家无论从宏观角度看市场还是微观看到企业真实的生存运营情况，其实都有很大的分歧，分歧就会带来明年可能无论是内部环境还是外部的整体宏观形势影响，都会带来不确定性比较高，所以从这个角度看，对市场的波动性应该是一个好事，对于我们量化机构来说，只要有波动就是有盈利的空间。”