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4G时期的“倾斜性”牌照政策，使得拥有雄厚资金优势的中国移动凭借一年的窗口期将电信、联通遥遥甩在身后。目前，虽然电信、联通凭借长期的价格战在4G新增市场上与中国移动持平，但用户总数始终难以望其项背。这也导致三大运营商之间的资金实力存在巨大差异。根据近期三大运营商发布的2018半年财报，中国移动目前拥有388.59亿的自有现金流以及3000亿银行存款，电信、联通现金流虽基本与中国移动持平，但均有200-300亿的银行贷款。

中国经济正破6奔5，2019年1-3季度GDP增速6.4%、6.2%、6.0%，持续下滑，3季度创1992年GDP季度核算以来新低。消费、投资、出口三驾马车全面疲软：消费受居民收入增速放缓和高杠杆率抑制，2019年10月社零增速创2003年以来新低。1-10月社零消费累计同比8.1%，较去年全年下滑0.9个百分点。投资不振，基建反弹弱，制造业投资低迷，房地产投资缓慢下行。1-10月固定资产投资累计同比5.2%，其中，基建投资反弹力度弱，受土地收入下行和严控隐性债务制约；制造业投资持续低迷，主因出口受冲击，PPI通缩加剧、企业利润承压，企业中长期贷款占比偏低；房地产融资全面收紧、销售降温、土地购置负增长，房地产投资将缓慢下行。出口受全球经济增长放缓和中美贸易摩擦冲击负增长，1-10月累计同比-0.2%。

2、效率市场理论。我们搞金融市场都比较认同市场假说，也就是说金融产品的市场价格包含了交易主体所能找到的所有信息。但产生的一个问题是，信息的提供者是谁？有没有可能被滥用、误导？过去一段时间大家非常清晰地看到，在中国的金融市场上，会出现钱荒和资产荒，一致性预期在一个非常短的时间内会快速形成，并消散，或是逆向变化。这跟信息提供者有关。

例如，支付宝蚂蚁保险页面显示，某款境内旅游意外伤害险保障1天价格低至5元，随着选择天数的增加，相应的保费也增加。携程网上代售的某款境内短途保险产品则3元起售，包括旅程阻碍保障、个人意外伤害和医疗保障，最高赔付20万元；长线境内旅游保险产品，保障范围增加，30天保费96元。

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除上述频谱之外，中国移动还在4.8GHz频段获得了100MHz频段用于5G建设，但由于4.8GHz产业链目前成熟度匮乏，这一频段在5G初期可能暂时不会应用。根据GSA协会在8月份发布的报告，目前爱尔兰、拉脱维亚、英国、韩国、西班牙已经完成了指定用于5G的频谱拍卖。此外，美国、德国等8个国家此前已经完成的诸如700MHz、3.5GHz、39GHz等未指定用途的频谱拍卖，这些频谱同样可能用于5G建设。在5G网络商用之前，各国频谱资源政策的竞争已经拉开帷幕。