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林晓东：Vanguard的创新、执着与坚持还体现在具体的公司运作中。我们是最早一家不支付任何渠道尾随佣金的基金公司。从成立的第一天开始，我们就没有给任何银行渠道、第三方销售机构支付任何费用，因为我们觉得支付尾随佣金会跟投资者利益相冲突。在上世纪70年代末到80年代初，坚持这种模式非常痛苦，公司连续7年出现了净赎回，管理规模从成立的20亿美元，7年后降到了5亿美元。大约15年前，没有渠道卖Vanguard的基金，我们都是通过公司的直销渠道开展机构客户销售。美国的渠道后来也慢慢发现，收尾佣的方式对持有人、基金公司、渠道三方都不好，渠道开始了自我的转型，从收销售佣金向收取顾问费转变，渠道不再是一个销售机构，而成了财富顾问机构。现在，在美国，顾问费占整个销售渠道费用的70%。Vanguard第三方渠道业务（FAS）在15年前是没有生意的，现在是18000亿美元规模，占公司业务的39%，是公司最大的业务条钱。

如果不仔细拆解业务，详尽分析，而只是说风就是雨地对一家公司妄下判断，那只能是误解与错过。（声明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场。）欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji文/黄有璨来源： 黄有璨（ID:owen_hyc）

但在寒冬之中，也蕴藏着机会。对于身在一线的记者来说，感触尤为强烈。今天起，寻找中国创客推出2018年终手记，记者们将讲述这一年来他们的感受，也许是一件暖心的小事，也许是一位让他们印象深刻的创业者，也许是一个触动他们的瞬间，在其中，都会留有他们对行业的思考和感悟。

被美国制裁扼杀的案例中，韩国非常典型。1995年和2003年，韩国两次与俄罗斯展开代号“棕熊”的军贸合作项目，从俄罗斯引进T-80U坦克、BMP-3步兵战车、反坦克导弹、气垫船等装备。但此后当韩俄准备培养更深层次的军贸关系时，美国的翻脸让韩国望而却步。由于克林顿、小布什政府的持续反对，甚至扬言制裁韩国公司，韩国军方最终取消了购买俄制S-300V反导系统乃至米格-29、苏-27战斗机的项目。当时韩国一度曾试图以“假想敌装备”的名义引进俄制武器“模拟朝鲜军队”，但也被美国“一票否决”。

走势来看，虽然黄金连续冲击千三关口失败，但是可以很明显的看出多头表现出十分活跃的积极性，也就是说目前多头是在认真努力的寻求突破，回撤只是受阻承压，而并不是空头压制，所以单从走势上预测多头更具优势，多头现在的坚持跟努力，很有可能会在加息后开花结果，当然分析纯属个人观点仅供参考。

谈及热点话题中美贸易战时，林晓东用词严谨，他表示，“我们从来不用‘贸易战’这个词，我们用的是‘贸易摩擦’”，可能大家觉得这是天大的事，但双方出口贸易占GDP比例都较低，从任何一方来讲，这都不是一个直接影响经济基本面的事。资本市场的短期波动，更多是散户的情绪所致，“事实上，中国股市的估值处于历史上较低的水平，是价值投资的一个很好的时期”。